Técnicas Reunidas publicará los resultados correspondientes al 1T24 el próximo 10 de mayo antes de apertura (conferencia de resultados – 11:00CET) en los que esperamos se confirme la positiva tendencia de los márgenes (4,0% R4e y 3,9% consenso).
Principales magnitudes: 1) Ventas de 882,0 mln eur (-21,2% vs. 1T23) muy en línea con las registradas en el 4T23 de 889,7 mln eur, en línea con las previsiones de una mejora progresiva a lo largo del ejercicio para cumplir el objetivo para el año de c.4.500 mln eur. 2) Mejora del margen EBIT hasta el 4,0% para el conjunto del año vs. 3,5% de 1T23 y en línea con el 4,1% del 4T23 y el guidance del 4,0% dado por la compañía para el conjunto de 2024. 3) Sólida posición de caja neta: esperamos una caja neta de 300 mln eur (125 mln eur si eliminamos el préstamo participativo de la SEPI de 175 mln eur) vs. 348 mln eur de cierre de 2023 (173 mln eur sin préstamo participativo). 4) Aumento de la cartera de pedidos: hasta alrededor de 11.900 mln eur gracias a la elevada contratación en el trimestre de más de 2.000 mln eur.
Atentos a: 1) Guidance 2024 sin cambios: ventas de c.4.500 mln eur y un margen EBIT del 4,0%. 2) Visibilidad de contratación: esperamos un 2024 con fuerte contratación por encima de los 5.000 mln eur dado el super ciclo inversor que se está produciendo en el sector. 3) Recordar que el Capital Markets Day se celebrarán los próximos 23 y 24 de mayo.
Conclusión: buenos resultados esperados que deberían recogerse positivamente en cotización principalmente por la confirmación de margen EBIT en el 4,0%. SOBREPONDERAR (precio objetivo de 14,1 eur/acción).
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César Sánchez-Grande
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