Positivo. Técnicas Reunidas ha publicado los resultados del 2T24 que han superado nuestras estimaciones y las del consenso de mercado en términos absolutos por una mayor actividad. Destacamos positivamente el margen EBIT en el 4,0% que vuelve a confirmar, una vez más, al mercado que la recuperación de márgenes vista desde el 3T22 es estructural.
Positivo. 1) Las ventas crecen un +3,7% vs. el 2T23 (-4% vs. 1S23) hasta 1.091 mln eur derivado de un mayor ritmo de ejecución de los proyectos en cartera. Esta cifra se encuentra en línea para la consecución del guidance para el conjunto del año de c.4.500 mln eur. 2) EBIT de 44,0 mln eur (+14,5% vs. 2T23 y +9% vs. 1S23) que implica un margen del 4,0% vs. 3,6% de 2T23 (4,0% 1S24 vs. 3,6% 1S23).
Neutro. Mantenimiento Guidance 2024: 1) ventas de c. 4.500 mln eur (4.433 mln eur R4e y 4.511 mln eur consenso). 2) Margen EBIT del 4,0% vs. 4,1% consenso y 4,1% R4e.
Neutro. Caja neta en línea: de 318 mln eur (143 mln eur quitando el préstamo participativo de la SEPI) vs. 340 mln eur de R4e y 320 mln eur del consenso.
Neutro. Esperado. Cartera de pedidos hasta 31 de julio de 10.963 mln eur (+19%), destacando la firma del contrato de Jarufah III para Saudi Aramco por 1.260 mln eur. La contratación alcanza los 1.402 mln eur. Se mantiene la positiva visibilidad para el resto del año.
Atentos a la conferencia de resultados (13:00CET): 1) Más detalles del guidance, especialmente en la previsión trimestral para 2024. 2) Visibilidad de contratación.
Conclusión: resultados mejores de lo esperado que deberían tener impacto positivo en cotización. SOBREPONDERAR (precio objetivo de 20,4 eur/acción).
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César Sánchez-Grande
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