Destacamos:
Tras un 2024 afectado por la salida de los activos pre-98, esperamos que las ventas mejoren este trimestre por los efectos de las inversiones en la red de transporte con ligeras mejoras previstas en el área internacional y estabilidad esperada en las cifras de Reintel (las cifras 1T24 excluyen Hispasat). El EBITDA esperamos que tenga una mejora adicional gracias a unos costes contenidos, prevemos que se elevarán por debajo de los ingresos. Afectado por unos menores ingresos financieros vs 1T24, el beneficio neto esperamos que crezca ligeramente por debajo del EBITDA. En lo que respecta a las guías, no hay cambios previstos. EBITDA >1.250 mln eur (vs 1.251 mln eur R4e y 1.274 mln eur consenso FactSet), beneficio neto >500 mln eur (vs 501 mln eur R4e y 508 mln eur consenso FactSet).
Aunque es previsible que las inversiones en este trimestre se mantengan contenidas (normalmente se ve un incremento progresivo a lo largo del año), la deuda neta, afectada por el pago del dividendo y la evolución del circulante, es previsible que se eleve moderadamente.
Para una mejora de la visibilidad, seguimos pendientes de la publicación por parte del Ministerio y del regulador de la planificación y la regulación sobre las redes respectivamente.
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Ángel Pérez Llamazares
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