ACS publicará sus resultados 2024 el próximo jueves 27 de febrero tras el cierre del mercado, horario conferencia por definir. Reiteramos mantener, P.O. 40,40 eur.
El elevado ritmo de adjudicación de proyectos que hemos visto en los últimos trimestres consideramos que seguirá respaldando el crecimiento de las ventas de todas las divisiones, lideradas por su excelente posicionamiento en Estados Unidos, donde creemos que seguirán destacando los proyectos asociados a tecnología avanzada y transición energética. Apoyado a su vez en la consolidación de la minera Thiess que previsiblemente llevarán a mejorar ligeramente los márgenes, contrarrestando el efecto de la salida de la SH-288. El beneficio neto ordinario esperamos que se sitúe en la parte alta del rango de crecimiento objetivo de +8%/+12%.
En lo que se refiere a la generación de caja, esperamos que continúe la buena evolución operativa, y aunque se registra la consolidación de la deuda de Thiess, la ampliación de capital en Abertis y el dividendo pagado, una posible positiva evolución del circulante, unas inversiones limitadas y la apreciación del dólar que favorece los niveles de caja de alguna de sus filiales, esperamos que permita llevar a la deuda neta a niveles próximos a 1.000 mln eur, niveles inferiores a lo esperado a lo largo del año.
En la conferencia veremos qué comentarios pueden hacer acerca de las distintas posibilidades de M&A que podrían llevarse a cabo para completar su gama de servicios en Europa, así como la evolución prevista de cara a 2025. Además, veremos si muestran preocupación respecto al menor apoyo de la nueva administración en Estados Unidos en referencia a los proyectos de transición energética, o si consideran que existen nuevas oportunidades en otros ámbitos.
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Ángel Pérez Llamazares
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