Indra publica resultados 1T 24 el lunes 6 de mayo antes de la apertura y celebrará la Conferencia a las 9:00h. P.O. 24,2 eur. SOBREPONDERAR.
Esperamos que el fuerte ritmo de crecimiento de ingresos de los últimos trimestres muestre cierta moderación en 1T 24. Consideramos que tanto Defensa como Tráfico Aéreo avancen a doble dígito y que Minsait crezca a un dígito medio favorecidos por la elevada visibilidad que ofrece la cartera de pedidos, cerca de máximos históricos. Calculamos que los ingresos avancen +7,8% vs 1T 23. Esperamos que el EBIT, principal magnitude operativa, alcance 73,9 mln eur con un márgen EBIT 7,5%e con Defensa y Tráfico Aéreo a doble dígito y Minsait estable en torno al 5%. Prevemos que el beneficio neto crezca moderadamente impactado por el mayor coste financiero (R4e -8 mln eur vs -4 mln eur en 1T 23) y tasa fiscal estable (-28%e).
La generación de caja debería ser reducida debido a la inversion en circulante típica del trimestre (-40 mln eur). Esperamos que Indra genere 13 mln eur con capex -15 mln eur y que la deuda neta se sitúe en torno a 114 mln eur y a un múltiplo EBITDA R4 24e de tan solo 0,2x.
En la conferencia (lunes 9:00h) no esperamos grandes novedades después de que el pasado 6 de marzo celebrara su Día del Inversor. Estaremos pendientes a la evolución del negocio y expectativas de operaciones corporativas, con la posibilidad de anunciar una compra en el sector Espacio (Hispasat?) y una salida parcial de Minsait. P.O. 24,2 eur. SOBREPONDERAR.
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Iván San Félix Carbajo
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