Resultados mejorando las expectativas que se encaminan para alcanzar los objetivos de final de año. Aunque se sigue viendo salidas de clientes, la buena marcha de las renovables y del margen de comercialización, la recuperación en los márgenes del gas más que compensan la normalización de la generación térmica. Redes mejorando por el aumento del margen de contribución principalmente por actualización parámetros retribución de 2020 y los menores costes fijos principalmente. Amortizaciones al alza por las mayores inversiones, mientras que el resultado financiero estable ya que la menor deuda bruta compensa el mayor coste de la misma, permitiendo generar un beneficio neto ordinario que crece cerca de un 30% y se sitúa por encima de las expectativas.
Destaca la positiva generación de caja gracias en gran medida a una favorable evolución del circulante, permitiendo, pese al pago de los dividendos y un capex en el entorno de los 1.500 mln eur, no elevar la deuda neta, que mejora nuestra previsión.
Se han reiterado los objetivos de cara a 2024. La buena marcha, tanto de la cuenta de resultados como de la deuda neta, esperamos que sea recogida positivamente por la cotización. Reiteramos mantener, y P. O. en 21,22 eur.
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Ángel Pérez Llamazares
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