La generación de caja mejora nuestras expectativas en RLFCF (+16,2% vs 2023), gracias a unos alquileres inferiores, una ligera mejor evolución del circulante, y principalmente por un menor pago de intereses, si bien, un mayor capex de expansión no M&A compensa estos efectos a nivel FCF, que está totalmente alineado con nuestra expectativa.
Tal y como preveíamos, la compañía ha adaptado las guías 2025 y 2027 tras las ventas de los activos de Austria e Irlanda, así como por el efecto previsto en el flujo de caja de 2025 por el recientemente anunciado programa de recompra de acciones.
La mejor evolución del flujo de caja libre apalancado con respecto a las expectativas podría ser recogido favorablemente por la cotización. En cuanto a la conferencia estaremos pendientes de los comentarios que puedan hacer respecto al inicio del programa de recompra de acciones anunciado en enero. Pendientes también de comentarios respecto a posibles nuevas desinversiones de activos no estratégicos que permitan seguir fortaleciendo el balance tras la venta de un centro de datos en Cataluña.
Reiteramos sobreponderar, P. O. 56,30 eur.
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Ángel Pérez Llamazares
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