Los ingresos cumplen previsiones de ingresos vs consenso, superan levemente en EBITDA y ampliamente en resultado neto: Ingresos en línea vs R4e y consenso y +11% vs 3T 23, EBITDA 603 mln eur (+1% vs R4e y consenso y +10% vs 3T 23) y beneficio neto 342 mln eur (+7% vs R4e, +7% vs consenso y +14% vs 3T 23).
Por divisiones, en distribución aérea, Ingresos +1% vs R4e con volúmenes de reservas 84% vs 3T 19 (R4e 84% desde 81% en 2T 24 vs 2T 19 y precios por reserva +1% vs R4e (+4% vs 3T 23 y +21% vs 3T 19), en Tecnología Aérea ingresos en línea vs R4e y volúmenes +9% vs 3T 19 (R4e +7%), desde +8% en 2T 24 vs 2T 19, y precios por pasajero más bajos 0,96 eur (vs 0,98 R4e y +9% vs 3T 19) y en Hoteles y otros, ingresos -6% vs R4e, +12% vs 3T 23 y +20% vs 3T 19 (desde +25% en 2T 23 vs 2T 19).
La deuda neta se redujo -84 mln eur vs 2T 24 hasta 2.511 mln eur (vs 2.678 mln eur R4e) gracias a una mayor recuperación de circulante: +137 (R4e +70 mln eur). Capex –204 mln eur (R4e -190 mln eur) y pago de dividendos -349 mln eur (en línea vs R4e). El múltiplo deuda neta / EBITDA 24e se mantiene en un nivel conservador y a 1,0x (en la parte baja del rango de la compañía 1,0-1,5x).
Para 2024e reiteran los objetivos de crecimiento de ingresos +11%/+14,5% (R4e +13%), expansión del margen EBITDA (excluyendo costes de migración a la nube), R4e +0,5 pp, expansión margen EBIT (R4e +1,4pp) y FCF 1.200/1.250 mln eur (R4e 1.226 mln eur):
No esperamos impacto significativo en cotización. Resultados levemente mejores de lo previsto en EBITDA y mantienen la guía 2024e, tal y como esperábamos. Conferencia 13:00 CET. P.O. 68,0 eur y recomendación MANTENER.
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Iván San Félix Carbajo
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