Acceso clientes
Renta 4 Banco Renta 4 Banco
Neinor
Análisis 24 julio 2025

AEDAS Homes. Resultados 1T25-26 sin impacto ante la OPA lanzada por Neinor

Javier Díaz

1-. AEDAS Homes ha realizado un avance de resultados (no auditado) correspondientes al 1T25-26, de acuerdo con el cual la compañía ha procedido a la entrega de 423 viviendas BTS (vs 415 en 1T24-25), a un ASP de 404k eur/unidad (vs 369k eur/unidad en 1T24-25). Paralelamente, AEDAS continuó con su programa de entregas de viviendas asociadas al Plan Vive I, entregando un total de 481 viviendas, al tiempo que entregó 197 viviendas de los vehículos de coinversión, elevando así el volumen total de entregas a 1.101 viviendas. De este modo, la compañía registra unos ingresos totales en 1T25-26 (incluyendo los negocios de servicios y suelo) de 185 mln eur (+15% vs 1T24-25; 171 mln eur en la división de promoción residencial). Por su parte, el margen bruto promotor se sitúa en el 22% (vs 23,5% en 1T24-25).

2-. En cuanto a actividad comercial, AEDAS procede a la venta de 764 unidades en 1T25-26 (vs 822 unidades en 1T24-25), 586 unidades BTS a un ASP de 402k eur/unidad (vs 736 unidades BTS a un ASP de 407k eur/unidad en 1T24-25) y 178 unidades en la línea de servicios inmobiliarios (coinversión) a un ASP de 597k eur/unidad (vs 86 unidades a un ASP de 837k eur/unidad en 1T24-25). Con ello, AEDAS Homes eleva la cartera de ventas hasta 1.737 mln eur (vs 1.661 mln eur a cierre de 2024-2025) con 2.968 unidades BTS (ASP de 401k eur/unidad) en la línea de promoción residencial, y con 913 unidades BTS (597k eur/unidad) en la línea de servicios inmobiliarios.

3-. La ratio de cobertura de ventas se sitúa en el 84% para el año en curso (20% entregado) y en el 69% de cara al próximo ejercicio. Respecto a guías y objetivos de cara a 2025-26, AEDAS reitera alcanzar ingresos superiores a los 1.000 mln eur. 

 

Valoración:

1-. Resultados que muestran sólidos niveles de entregas, si bien se produce cierta erosión del margen bruto promotor, junto a una ligera ralentización del nivel de preventas vs 1T24-25, si bien estas se mantienen en niveles elevados.

2-. Con independencia del tono de los resultados, consideramos que estos no tendrán impacto en cotización, en tanto que esta queda supeditada a la OPA lanzada por Neinor a un precio de 21,335 eur/acción (tras el ajuste por el reparto de los 3,15 eur/acción de dividendo).

Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER con precio objetivo de 27,60 eur/acción.


Ver Comentario diario (Documento en Pdf).



Javier Díaz
Tel: 91 398 48 05

icon-member

Hazte cliente para seguir leyendo

SI YA ERES CLIENTE, ACCEDE A TU ÁREA PRIVADA

Artículos relacionados

IAG: Resultados superan previsiones a nivel operativo. Leve revisión de la capacidad 2025e. Mejora a nivel de costes previstos en 2025e y caída prevista de los ingresos unitarios en 2S 25

Ivan San Félix

Cellnex 1S25: flujo de caja mejora sensiblemente nuestras perspectivas

Ángel Pérez Llamazares

GAM 2T25: la expansión de los márgenes supera nuestras previsiones

Álvaro Arístegui

Amadeus: Resultados 2T 25 en línea. Mantienen la guía 2025e revisada a la baja en febrero por la depreciación del USD/Eur

Ivan San Félix


Renta 4 Banco le recuerda que en el informe de análisis que tiene a su disposición a través del enlace puede consultar la información acerca de: (i) la identidad de las personas que elaboran recomendaciones; (ii) el sistema de recomendaciones utilizado (las principales fuentes consultadas; la metodología utilizada; las categorías o tipos de recomendación o la lista actual de recomendación de los valores en cobertura);(iii) la comunicación de los posibles conflictos de intereses en los que puedan verse involucrados algunas de las entidades del Grupo Renta 4, los analistas y otras personas estrechamente vinculadas con la compañía analizada; (iv) la fecha y hora de finalización de la elaboración de la recomendación (v) otra información importante que Renta 4 Banco considera que al destinatario de esta le puede resultar de interés.

El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por los analistas de Renta 4 Banco con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujeto a cambios sin previo aviso.

Los empleados del Grupo pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.