1-. De acuerdo con la información publicada por el diario económico el Economista, tanto AEDAS Homes como Neinor Homes estarían posicionándose para pujar por Árqura, la promotora de Sareb en una operación que se estima sea lanzada en octubre.
2-. El objetivo de las promotoras sería hacerse con la gestión de los suelos y los proyectos en marcha de Árqura.
3-. Dado el tamaño de la operación (entre 600 y 800 mln eur), tanto AEDAS como Neinor deberían acudir en alianza con grandes fondos, que serán los que aporten la mayor parte del capital.
4-. Árqura cuenta con una cartera de suelos y proyectos en desarrollo que suman aproximadamente 16.000 unidades, toda vez que, en 2023, la promotora procedió a entregar 1.620 viviendas obteniendo unos ingresos de 394 mln eur (ASP de 243k eur/unidad).
Valoración:
1-. Noticia que por el momento tendrá un impacto neutro en la cotización de ambas promotoras. Desde el punto de vista estratégico, la operación se alinearía el objetivo por parte de ambas promotoras de crecer vía acuerdos de coinversión y de añadir más suelo a su cartera en un entorno de escasez.
2-. Recordemos que en línea con esta operación y la búsqueda de un crecimiento adicional vía inorgánica o a través de coinversión, recientemente AEDAS ha formalizado la adquisición de Inmobiliaria Espacio, mientras que Neinor habría suscrito un acuerdo con Bain para adquirir una participación del 10% en Habitat, S.A., para gestionar la totalidad de su portfolio, recursos y personal.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 24,50 eur/acción en AEDAS Homes y MANTENER con P.O. de 12,50 eur/acción.
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Javier Díaz
Tel: 91 398 48 05
