Aena publica los resultados 9M24 el miércoles 30 de octubre de 2024 en la apertura de mercado, con conferencia a las 13:00h. P.O. 199,70 eur, recomendación de mantener.
Destacamos:
Impulsado por la fortaleza que continúa mostrando el tráfico aéreo, que se ha situado un 9,8% por encima de 2023, y unas tarifas superiores, estimamos que los ingresos aeronáuticos repuntarán con intensidad vs 9M23. Además, el mayor ingreso comercial por pasajero previsto (+4% vs 9M23 R4e) apoyado en parte en la inflación, consideramos que permitirá a los ingresos del área comercial crecer a tasas superiores al +15%. En cuanto al negocio inmobiliario y el área internacional, las tasas de crecimiento que esperamos para los ingresos se ralentizan muy levente respecto a las que vimos en 1S. El alto componente de coste fijo dentro de sus gastos operativos y un coste energético previsiblemente a la baja vs 9M23 permitirán, gracias al mayor nivel de ingreso previsto, una mejora relevante de los márgenes.
La notable mejora prevista de EBITDA esperamos que se traduzca en una generación de caja que permita, pese al pago de un dividendo superior, una reducción de la deuda neta del grupo y del apalancamiento.
En la conferencia, tras la reciente publicación de las reservas de la temporada de invierno, donde las aerolíneas han hecho reservas por un 5,6% más que en la misma temporada del año pasado, veremos si darán visibilidad respecto al tráfico de 2025 (R4e +3% vs 2024).
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Ángel Pérez Llamazares
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