Meliá Hoteles publica resultados 4T 23 el miércoles 28 de febrero a cierre de mercado y celebrará la Conferencia a las 18:30h. P.O. 7,5 eur. Sobreponderar.
Principales cifras:
Esperamos que prosiga la buena evolución de los resultados en un nuevo trimestre que confirma que la superación de los niveles prepandemia. Esperamos Ingresos 422 mln eur (+2% vs 4T 19), EBITDA excluyendo venta de activos 101 mln eur (+3% vs 4T 19) y beneficio neto 20,6 mln eur (+27% vs 4T 19).
Por divisiones, en hoteles en Alquiler y Propiedad (75% ingresos hoteles R4e), esperamos que los ingresos se mantengan en línea vs 4T 19 con dos efectos contrapuestos. Por un lado, y con carácter negativo, Meliá cuenta con un menor número de habitaciones disponibles (-13% vs 4T 19) como consecuencia del acuerdo de gestión de 17 hoteles (Tryp) en España que hasta agosto estaban en régimen de alquiler. Por otro, y en positivo, la gran evolución de los precios (+35%) y de la ocupación (-1,3 pp) vs 4T 19 que refleja el gran comportamiento de la demanda que hemos visto durante todo el año. Por regiones, esperamos que la ocupación mejore significativamente en América tras su débil evolución en 3T, y que los pecios en España se vean impulsados por la buena temporada en Canarias y la buena evolución de los hoteles urbanos. En Gestión (20% ingresos hoteles R4e) esperamos que los ingresos repunten +38% vs 4T 19 impulsados por el mayor número de habitaciones (+19%) y el reposicionamiento de hoteles como parte de su estrategia de contar con una estructura más ligera en activos.
Esta buena evolución debería notarse en una generación de caja que, además, se verá impulsada por la recepción de 15 mln USD como parte del segundo y último pago por la venta de una participación en un hotel en México. Así, esperamos que la deuda neta ceda en torno a -80 mln eur hasta 1.150 mln eur.
En cuanto a la Conferencia (28 de febrero, 18.30h) estaremos pendientes de: 1) evolución de la demanda, que creemos que seguirá mostrando fortaleza, con especial atención en América y Canarias, en donde es temporada alta, 2) plan de rotación de activos, que creemos que van bien encaminados para vender participaciones en varios hoteles de la República Dominicana, 3) evolución de las nuevas aperturas, 4) perspectivas de desapalancamiento. O. 7,5 eur. SOBREPONDERAR.
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Iván San Félix Carbajo
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