Logista publicará los resultados del 1T25 el próximo 6 de febrero antes de apertura de mercado. Esperamos unos resultados que muestren una ligera caída del EBIT ajustado ex POI (ajuste de inventarios) del -1,7%, derivado de un peor comportamiento de Francia principalmente. Esta cifra dista del guidance dado por la compañía para el conjunto del año de crecimiento del EBIT ajustado a dígito medio simple sin tener en cuenta efecto inventarios, aunque nos encontramos sólo antes un trimestre por lo que no estimamos modificación del guidance por parte de la compañía.
Estimaciones 1T25: anticipamos un crecimiento de EBIT ajustado del +2,8% hasta 91,5 mln eur (-1,7% hasta 87,5 mln eur ex POI) y un margen del 20,7% vs. el 20,9% de 1T24, impactado positivamente por valoración de inventarios (+4 mln eur 1T25e vs. 0 mln eur 1T24). A nivel de beneficio neto esperamos una caída del -5,6% hasta 68,6 mln eur, como consecuencia de menores ingresos financieros por menores tipos de interés (20,5 mln eur vs. 28,4 mln eur de 1T24).
Guidance sin cambios: no esperamos cambios en el guidance para el conjunto del año de crecimiento del EBIT ajustado a dígito medio simple sin tener en cuenta efecto inventarios.
Conclusión: resultados del 1T25 que estimamos comenzarán por debajo del guidance y que obligarán a recuperar en el resto de ejercicio, lo que estimamos podrían impactar negativamente en la cotización del valor. SOBREPONDERAR (P.O. 33,0 eur /acción).
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César Sánchez-Grande
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