Neutro. Resultados de 9M25 totalmente en línea con lo esperado (EBIT ajustado 287 mln eur vs. 289 mln eur R4e), en los que se continúa viendo una peor evolución de la división de transporte de larga distancia en Iberia, recogiendo una menor demanda por la peor situación macroeconómica en Europa y una desfavorable evolución de Francia.
Neutro. Logista mantiene el guidance para 2025 de un EBIT ajustado ex POI algo inferior al de 2024. Por otro, Logista estima que el Beneficio operativo ajustado incluyendo el impacto del valor de los inventarios esté en línea con las expectativas actuales del mercado para el ejercicio 2025 (R4e 385,2 mln eur y consenso 383,6 mln eur).
Conclusión: resultados en línea y guidance sin cambios que deberían recogerse de forma neutra en cotización. MANTENER (P.O. 32,4 eur/acción).
Destacamos: 1) Ventas económicas crecen un +3,3%, gracias principalmente al buen comportamiento del negocio en Italia (+8,0%) e Iberia (+3,9%). Francia continúa mostrando un comportamiento negativo (-8,5%). 242,0 mln eur R4e. Incluyendo el efecto inventarios el EBIT ajustado cae un -1,1% hasta 287,0 mln eur vs. 289,2 mln eur R4e. 4) Ingresos financieros de 51 mln eur vs. 77 mln eur de 9M24, como consecuencia del impacto de los recortes en los tipos de interés en la línea de crédito que mantiene con Imperial Tobacco. 5) M&A: la compañía mantiene su objetivo de seguir buscando oportunidades de adquisición de empresas complementarias y sinérgicas, pero manteniendo como prioridad el mantenimiento de la política de dividendos. 6) Dividendo: la compañía se compromete a repartir un dividendo durante 2025 al menos igual al repartido en 2024 de 2,09 eur/acción.
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César Sánchez-Grande
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