Esperamos que la elevada visibilidad que ofrece una cartera de pedidos en máximos históricos se refleje en 2T, con unas tasas de crecimiento que se acelerándose tras un 1T con difícil comparativa. Calculamos que los ingresos avancen +9,3% vs 2T 24, EBIT, principal magnitud operativa, 112,4 mln eur (+26% vs 2T 24) con un márgen EBIT 8,7%e (+1,3 pp vs 2T 24) y mejoras en todas las divisions. Prevemos que el beneficio neto crezca +39% vs 2T 24 con gastos financieros -10 mln eur (-6,2 mln eur en 2T 24) y tasa fiscal del 28%, en línea vs 2T 24.
Esperamos que genere 34 mln eur en caja gracias a la evolución operativa y con inversion en circulante (R4e -40 mln eur). Esperamos que la caja neta aumente hasta 186 mln eur.
En la conferencia (miércoles 23 de julio, 18:00h) estaremos pendientes de: 1) perspectivas, que creemos que continuarán mostrando un gran comportamiento favorecido por la creciente demanda en Defensa y Seguiridad, 2) interés por adquirir Escribano, una operación que genera conflictos de interés 3) expectativas sobre desinversiones: venta de Minsait y/o su division de pagos y 4) interés por operaciones corporativas (IVECO) u otras. En Revisión (Antes P.O. 32,9 eur. SOBREPONDERAR).
Ver Informe completo (Documento en Pdf).
Iván San Félix Carbajo
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es
