Análisis 22 julio 2025

Enagás 1S25: resultado neto beneficiado por extraordinarios, pero sin efecto en flujo de caja

Ingresos por encima de las previsiones como consecuencia del registro de los efectos de los trabajos realizados para el sellado de los pozos de Castor (sin efecto en el EBITDA). Los ingresos regulados a la abaja por el marco regulatorio, alineado con nuestra previsión. El EBITDA, recogiendo un resultado de participadas de 80 mln eur, en línea con nuestra previsión, y unos gastos operativos recurrentes en línea con 1S24, no arroja sorpresas y desciende cerca del 15%, alineado para alcanzar el objetivo del 670 mln eur a final de año. El beneficio neto, recogiendo los efectos extraordinarios contables de las plusvalías de la venta de Soto la Marina y por la actualización del valor razonable de GSP.  El resultado neto recurrente, alineado con nuestras cifras y posicionado para alcanzar la guía de 265 mln eur a final de año.

El flujo de caja operativo desciende por la marcha del EBITDA, un mayor deterioro de circulante vs 1S24 por unos menores peajes por el ajuste del superávit de ejercicios anteriores y al pago del cupón del bono emitido en enero de 2024. Pese a ello, las menores inversiones de este periodo y la entrada de caja por la venta del Soto de la Marina permiten a la deuda neta reducirse respecto a la cifra de fin de 2024.

La compañía mantiene inalteradas sus guías de cara a final de año (EBITDA 670 mln eur, BDI 265 mln eur, Deuda neta 2.400 mln eur), en línea con nuestras previsiones y las de consenso.

No esperamos impacto significativo en la cotización. En la conferencia estaremos pendientes de los comentarios que pudieran hacer respecto a los efectos de la metodología del próximo periodo regulatorio (2027-2032) publicada recientemente en el borrador por parte del regulador. Reiteramos la recomendación de sobreponderar, P.O. 17,82 eur.


Ver Informe completo (Documento en Pdf).

Ángel Pérez Llamazares
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es

icon-member

Hazte cliente para seguir leyendo

SI YA ERES CLIENTE, ACCEDE A TU ÁREA PRIVADA


Renta 4 Banco le recuerda que en el informe de análisis que tiene a su disposición a través del enlace puede consultar la información acerca de: (i) la identidad de las personas que elaboran recomendaciones; (ii) el sistema de recomendaciones utilizado (las principales fuentes consultadas; la metodología utilizada; las categorías o tipos de recomendación o la lista actual de recomendación de los valores en cobertura);(iii) la comunicación de los posibles conflictos de intereses en los que puedan verse involucrados algunas de las entidades del Grupo Renta 4, los analistas y otras personas estrechamente vinculadas con la compañía analizada; (iv) la fecha y hora de finalización de la elaboración de la recomendación (v) otra información importante que Renta 4 Banco considera que al destinatario de esta le puede resultar de interés.

El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por los analistas de Renta 4 Banco con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujeto a cambios sin previo aviso.

Los empleados del Grupo pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.