Por divisiones: 1) Positiva evolución de Coffe & Vending Systems (+12,0% en ventas hasta 71,8 mln eur) como consecuencia de una excelente evolución de la división de café en Reino Unido y en Estados Unidos, mercados en dónde esperamos resultados récord, de un aumento de los precios y de un mayor peso del canal HORECA por la la incorporación de Ascaso. 2) Crecimientos elevados en Payment Technologies: (+17,0% en ventas hasta 59,9 mln eur) gracias a la consolidación de Vendon, a la renovación de máquinas en Europa y al éxito del nuevo modelo de “Cashlogy”. 3) Time & Security, Subgrupo Primion: (8,0% en ventas hasta 60,0 mln eur) apoyado principalmente por la ejecución de la cartera de pedidos que crecía en el 1S23 al +21,2%.
Atentos a: 1) Inflación de costes: medidas que están llevando a cabo de cara para combatir la inflación. 2) Actualización de la evolución de Ascaso y Vendon. 3) Guidance 2024: esperamos un crecimiento de las ventas a dígito sencillo medio/alto (+6,8% R4e) con una nueva mejora del margen EBITDA de 0,2p.p. R4e hasta el 17,1%, situando el incremento del EBITDA R4e del +8,1%.
En conclusión, estimamos unos muy buenos resultados que deberían recogerse de forma positiva en la cotización del valor. SOBREPONDERAR con P.O. de 9,4 eur/acción.
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César Sánchez-Grande
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