Análisis 08 febrero 2024

ArcelorMittal Conferencia 4T23: Mejora prevista en 1T 24. P.O. 35,6 eur. SOBREPONDERAR

Esperan una mejora operativa en 1T 24 teniendo en cuenta precios más elevados (desde diciembre) y aumento de envíos. Los márgenes deberían mejorar aunque el precio de las materias primas también está subiendo. 

Intenso proceso de reducción de inventarios en 2S 23 y especialmente en 4T. Ya habría finalizado (casi). Los inventarios están ahora en niveles bajos. 

Brasil se está viendo afectado por el aumento de importaciones de China. Se espera una mejor evolución en 2024 vs 2023. Además, la adquisición de Pecem consolidará los 12 meses. 

Nueva segmentación para darle mucha más visibilidad a las JVs (India, Calvert y China). 

Italia. Provisión de 1.400 mln USD en 4T 23 en resultados de participadas. No esperan más provisiones. 

Enfoque del grupo en liderar la transformación tecnológica de la descarbonización, mantener su cuota de mercado y desarrollar la tecnología de forma eficientes en costes y capex. 

En EEUU el enfoque está en desarrollar y hacer crecer las fábricas existentes y no en participar en M&A. Gran oportunidad de crecimiento en Calvert (JV 50%) y Texas HBI. 

De momento han comprado 26,3 mln de acciones del total de 85 mln del programa de recompra actual. Desde 3T 20 hasta 4T 23 la directiva ha recomprado el 33% del capital (precio medio 24,38 eur). 

El Consejo propone elevar el dividendo 2023e (con cargo a 2022) hasta 0,50 USD/acción (desde 0,44 USD/acción en 2022) y R4e 0,55 USD/acción.

P.O. 35,6 eur. SOBREPONDERAR.


Ver Informe completo (Documento en Pdf).


 

Iván San Félix Carbajo
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