Análisis 30 octubre 2024

Aena 9M24: en línea con expectativas

La significativa mejora de los niveles de tráfico, +9,8% vs 9M23 en la red de España y +11,8% en todo el grupo, así como la mejora en las tarifas y un ingreso comercial por pasajero superior al registrado el año anterior, llevan a un significativo incremento de los ingresos en el trimestre, que, junto con una notable contención en los gastos (+6,2% vs 9M23), descenso en el precio de la electricidad y el impacto de los servicios de construcción en las concesiones de Brasil por la normativa contable IFRIC 12 permiten al EBITDA un sólido incremento, en línea con las expectativas.

La mejora operativa permite un repunte del flujo de caja operativo del +23,5%, permitiendo con ello contener la deuda neta en un nivel de apalancamiento por debajo de 2x DN/EBITDA.

No esperamos que haya reacción significativa de la cotización. De cara a la conferencia veremos qué comentarios pueden hacer respecto a los rumores de M&A que han aparecido en las últimas semanas y si ofrecen algo de visibilidad respecto a la evolución prevista del tráfico para 2025. Reiteramos mantener y P.O. en 199,70 eur.

 
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Ángel Pérez Llamazares
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